【行情回顾】

今日三大指数均线附近震荡，沪指回踩收绿十字星，创业板指、深证成指红盘报收，两市成交额1.09万亿，较上日增加3.85%。

板块上看，新能源车再度大涨，特力A、广东鸿图、旷达科技、万安科技、岱美股份、合力科技等15只个股涨停；光伏资金主要切上游，上海天洋、宏柏新材、中旗新材、三孚股份、德力股份等10cm涨停；石英股份、东方盛宏、铭利达、上能电气、特变电工等涨幅居前；锂电方向，富临精工、金圆股份、司尔特、新纶新材、中银绒业、德方纳米、利元亨、先导智能等涨幅居前；教育方向，盛通股份、传智教育、勤上股份、佳发教育、全通教育等涨幅居前；电子烟方向，顺灏股份、麦格米特10cm涨停，东风股份、翔港科技、金城医药、陕西金叶等跟涨；其他，稀土永磁、数字货币、农业、5G、有色、消费电子等均有表现，碳交易所、房地产、天然气、钢铁等跌幅居前。

北向资金截止收盘流出104.60亿，沪股通流出67.52亿，深股通流出37.08亿。

（观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担）

【趋势跟随】——磷酸铁锂挖掘。

最近新能源车景气传导，导致了磷酸铁锂的资金蜂拥而入，成为锂电方向的领涨细分。能和零部件PK的一个方向。

今天我们拆解一下它为什么强，这个大致说来，其实就是比亚迪选择了磷酸铁锂，然后特斯拉选择比亚迪，一环套一环，因此磷酸铁锂被彻底激活。

但除开最近的事件驱动（新闻都有的），磷酸铁锂去年就开始有加速赶超三元材料的迹象。而锂电正极材料，磷酸铁锂对三元材料形成了挤出效应。

两个赛道都是高景气，高增，其实只要新能源车继续销量超预期，就会继续景气传导，但磷酸铁锂的景气传导更加爆炸（挤出效应存在）：

2021年，整个三元锂电池的市场的确受到了磷酸铁锂电池的冲击，在经历了3年的三元锂电池对磷酸铁锂电池的市场份额大幅优势后，磷酸铁锂电池在2021年实现了逆袭，全年三元锂电池在产量、销量、装机量三大方面都被磷酸铁锂电池反超：

1）产量：三元锂电池全年产量为93.9GWh，同比增长93.6%，占总产量的42.7%，不敌磷酸铁锂125.4GWh的产量，同比增长262.9%，占比达到57.1%。

2）销量：三元锂电池全年销量为79.6GWh，同比增长128.9%，占总销量的42.8%，不敌磷酸铁锂106GWh的销量，同比增长245%，占比达到57.2%。

3）装机量：三元锂电池全年装机量为74.3GWh，同比增长91.3%，占总装机量的48.1%，不敌磷酸铁锂79.8GWh的装机量，同比增长227.4%，占比达到57.1%

而新能源车的增速爆发时间点，机构推测是在今年：

2021年，新能源汽车渗透率已经突破10%，而根据“创新扩散曲线”模型，当一个创新产品市占率突破10%以后，将迎来最为陡峭的上升曲线，新能源汽车行业将迎来倍速增长。

比亚迪的销量长在验证这一点（回看上一篇复盘）。这在去年的景气度的加强下，今年加强的节奏得到加速，白话文一点，就是不仅在加强，还在加速加强。

可以看价格对比，二者在价格变动率上来讲，已经出现明显的磷酸铁锂向上变动波动率加大：

从产量图上也可以看出磷酸铁锂今年的产量仍在去年基础上和三元材料拉开差距：

从资金的态度也可以很明显的感受到二者在资金介入有一定的先后关系，目前德方纳米已经新高了，它代表的是磷酸铁锂的景气度：

客户方面，公司与头部电池企业合作密切，每年给宁德时代供货约占其需求的40-60%左右。同时公司还与宁德时代、亿纬锂能建设合资工厂，预计伴随合资工厂在2022年的持续落地，有利于巩固公司的市场份额。而容百科技还在低位没有起来，它代表的是三元高镍的景气度：

与之类似的，因为三元高镍其实就是三元材料则是镍钴锰酸锂Li(NiCoMn)O2。四种元素的组合。

虽然说三元阵营这边普遍不强，但还是有资金在做潜力的补涨，湘潭电化它是两个都做的：

一个是磷酸铁他有产能，所以景气度可以被磷酸铁锂传导，一个是二氧化锰，可以制备高纯硫酸锰，高纯硫酸锰又用于三元高镍。两种正极材料它都涉及，这就是聪明资金的投机思路。

所以资金认可，对于它而言，就是左右手的关系，左手比右手强，并不影响它本身强。

但请注意一点，高镍三元景气度如果弱于磷酸铁锂，是不是意味着高镍三元就没机会？

答案是：NO。

海外电动车车型配套6系三元电池为主，2022年大量高镍新车型落地，高镍需求快速提升，其中特斯拉引领行业，4680电池2022年年初装车，进一步带动高镍电池需求爆发，海外大众MEB、宝马、戴姆勒均将逐步切换高镍电池。

而且国内的情况其实也类似，全行业对比，虽然装机弱于磷酸铁锂，但仍是同步攀升的：

因此当磷酸铁锂向上增长的时候，高镍三元才是埋伏的机会。不过现阶段考虑到磷酸铁锂没走完，因此磷酸铁锂可以适当高低切，或者在龙头上低吸试错。

磷酸铁锂上游的磷化工目前为止一个新高的都没有，后续走趋势的行情下，有一定机会再度聚焦：

这个方向确定性很高，然后是磷酸铁锂的磷酸盐正极：

德方纳米是机构抱团的，它作为这一块的绝对龙头，确实创了新高，但它的波动在新高以后可能要走趋势，这一点是成立的：

对于抱团股，我们投机板块的情绪标的也是可以的，后续都可能走出波段的新高走势。得益于基本面确定性，今年指数的前一波下跌，德方纳米其实并没有跌很多。接近30%，指数稍微反转一点就新高，后面走主升浪。

再就是三元材料的投机，其实锂电池其他的细分都可以考虑，但是考虑到现在动的是正极，所以正极三元材料也可以考虑的，容百科技也是机构抱团的，后续不排除也有机会。

还有一种技术路线，就是磷酸锰铁锂，这个也是德方纳米有所布局的，相比磷酸铁锂，锰高电压的特性使得磷酸锰铁锂具有更高的电压平台，这也导致了在比容量相同时其具有更高的能量密度，在相同条件下能量密度比磷酸铁锂高出10%-20%，但缺点在于锰的引入使得材料的导电性能明显降低。可以适当留意锰系材料的补涨潜力，预计会伴随德方纳米走趋势：

（观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担）

【后市策略】

后市还是重点看补涨潜力的几个方向，一个是大的赛道，风电、光伏、锂电阶段表现不及新能源车。那至少锂电后续还会有机会，就近原则正负极都会表现的，如果说磷酸铁锂挤占了三元高镍的增速，那么三元高镍起来的时候，负极应该也强于三元高镍的行情，负极材料对应的是二者的平均水平之上。

再就是券商，券商这边光大证券明牌走波段，只要市场不存在流动性危机，光大证券回头以后会带来券商的二次激活预期，这一波没有成功带起券商的普涨行情，那就需要等资金调整节奏，这个预判应该有，人民币贬值效应现在是向上拐头的阶段，短期券商难以逆势。指数后续如果回探3100上方，可以看石油和白酒。

（观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担）